跨境对冲套利翻车+港股打新+IM-IC统计套利分享

周一的时候，第一次开仓了跨境对冲套利，见《跨境对冲套利实操介绍》，当时还信誓旦旦的说自己算的没错，晚上161815净值出来就傻眼了，原来我才是那个大傻子，程序预测的1.1479的净值开出来只有1.086，误差5.7%，预期8%的收益直接变成了2%，妥妥的翻车了。

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周二的时候我寻思当时按0.6的仓位开仓可能开多了，就按照0.8的仓位卖掉了一部分，从规则上来说肯定是对的，但是从结果看卖早了，卖的太便宜了，我1.06卖的，虽然今天跌了不少，还是比这个价格高。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

本来昨天是有机会在场内卖出平仓的，能赚两三千块的样子，但是我昨天下午开会给大BOSS汇报工作，一眼手机也不敢看，开完会4点多了，有机会也没法操作了。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

今天赎回已经满7天了，我大概估摸了一下应该不会亏，就赎回了，赎回很简单，在交易-场内基金-基金赎回那里赎回需要的基金就可以了。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

重点是GSG怎么操作，因为我们今天下午3点前赎回的话，净值是按照GSG今天晚上美股收盘价去计算的，所以我们为了完全对冲，就需要在今晚美股收盘的时候，也就是明天凌晨5点的时候平仓之前对冲的500股，操作方法如下：文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

在IB里面找到GSG，交易的时候确定是买入，然后重点是委托单类型，按照下图一定选择“收盘市价”单，这个单子选择好以后核对买入数量如果正确，就可以提交订单了。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

这个订单会在美股收盘的时候以收盘价成交，刚好对冲了161815以收盘价计算赎回价。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

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等过明天晚上161815的净值出来，就知道盈亏多少了。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

需要注意的是，我用银河证券赎回161815时候赎回费是打一折的，大概费率是0.31%，如果用不打折的券商，赎回费是0.5%，金额大的话银河能省不少钱呢。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0205/45.html

第一次赎回，问了群里的大佬，大概资金需要等T+7到10天才能回来，得过年后了。

关于港股打新

最近有几只新股我本来计划是打大族和澜起的，但是我误以为大族和澜起一起截止，所以等我下单的时候，发现大族已经从申购列表里消失了，本来我是无所谓的，因为本来也是只顺手摸一下大族，梭哈澜起的，谁知道大族开出来的结果一手中签率10%，气死我了，这正是我拖拉机的优势票，要是打了按概率也得中两三手吧，就这么错过了，今天下午暗盘一手大族2000多利润，白花花的银子从手边流走，此刻真想有一个时光宝盒子手里。

晚上回来查澜起，结果还算挺满意，我不知道一手中签率是多少，反正我的一手摸是摸中了两手，弥补了忘记打大族的遗憾，明天希望能有50%的肉吃，提前把过年的花费报销了。

关于IM-IC统计套利

因为做的时间短，不知道这其中的坑在哪里，这件事之前一直没敢在公众号里面提，经过几个月的实践，多少算是了解了一些，今天聊一聊。

先说原理，从历史统计数据来看，中证1000和中证500的价格基本上是一致的，差价并不大，统计过去10年的数据，中证1000平均比中证500高200点左右，也就是时候中证1000-中证500的中位数结果是200左右，机制最低大概是-300，最高到过900左右，同时从历史数据看，IM贴水一致比IC的贴水要多一些，具体是多少呢？平均每月大概是15到20点，理论上到交割日的时候，贴水都会归零，贴水差自然也会归零，我们要做的就是吃到这个贴水差从15点到归零的差值。

具体操作就是做多一手IM的同时做空一手IC。

上图程序来自我的公众号，我们要做的其实就是上图“（IM-IC）基差”从-15到0这个过程，但是在这个过程中我们是要承担IM-IC的波动的，我们其实就是在做多“IM-IC”，然后每个月换月，吃到“（IM-IC）基差”这个贴水。

我是去年11月开始开仓的，当时开仓时候我以为位置挺好了，当时IM-IC值为206，算是在中位数吧，开仓之后在吃贴水的同时IM-IC值涨到了270左右，浮盈不少，但是最近俩月利润急转直下，虽然吃到了几十点的贴水，但是IM-IC已经跌到今天的-72了，前几周最低的时候-230左右，亏惨了，我总共做了13手，最多的时候亏了100W。

说说这里面目前发现的几个坑。

第一个坑就是保证金，我当时做的时候，一手IM的保证金大概17.5W，做IM-IC套利的话，交易所只收单边保证金，我按照极值-300计算最多还会亏10万块，于是我准备了一手30万来做这个事情，我觉得应该是够了，实际上根本不够，随着指数这几个月快速上涨，一手IM的保证金也一直在增加，同时快到交割日的时候交易所也会提保，最终导致还没到极值-300的时候我准备的资金已经不够用了，紧急从外面调资金回来补充保证金。

第二个坑就是由于期货价格变动很快，手动操作的话滑点其实很大，一手的贴水本来就只有15到20点，随便滑点就四五点没有了，所以我每次操作的时候都是先看趋势，趋势上涨就先买再卖，趋势下跌就先卖再买，目前的几次操作目前看还好吧，只要不贪就能顺利换月。

第三个坑贴水有时候不稳定，也可能是最近波动太大，一天时间换月贴水就可能从-15到0去波动，手速快是可以来回做T的，但是我手速不够快，做不了，而且贴水有时候大，有时候小，我本来计划是交割日前两天换月，但是这样做的风险就是万一到时候没有贴水，就白玩一个月，现在我的做法就是哪天贴水合适就换一点过去，吃个平均贴水也行了。

从25年11月到现在，每手IM-IC吃到贴水71点，30万本金计算，年化收益率14%左右，看年化收益率还可以的，不过后续本金还有增加，否则风险太大。

截至目前，我的IM-IC统计套利成本从206下降到了135，按目前的价格-72计算每手亏41400块钱，希望早日出坑吧。