跨境对冲套利实操介绍

自从写了跨境对冲套利程序之后，纸上谈兵已经很多次了，通过多次的模拟操作，对自己程序的准确性有了一定的把握，今天看到抗通胀LOF基金有比较大的折价，索性来一次真的。

本文涉及到跨境对冲套利程序来自我的另一个公众号“财有我你”，请自取。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0202/38.html

早上看到这个GSG-161815抗通胀LOF的开仓收益有8%，然后又点进去净值页面看了看估值误差基本都在2%以内，心里大概有数了，这个开仓应该亏不了，开干。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0202/38.html

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第一步，我先去富途看了一下GSG的夜盘买一挂单量有800多，足够我开仓使用了，我计划也就先卖500股试试水。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0202/38.html

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第二步，我看了一下今天程序预估的仓位是0.6，但是历史仓位大多都是1，按道理说我应该按照今天的预估仓位开仓，就信程序吧，大不了亏点，确认了银河有足够的资金对冲500股GSG。
第三步，由于我没有在IB操作过做空，为了降低风险，准备先操作美股，操作之前看看GSG是否有做空额度以及费率，把GSG加入到自选列表，查看有足够的卖空数量，费率也挺低，开卖。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0202/38.html

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第四步，开始下单，如下图所示，自己确认好美股应该是卖出，我先操作了100股，价格和数量核对没问题后，最重要的是下图箭头所示的有效期，应该选择“隔夜”单，否则没有办法实时成交。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0202/38.html

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都没有问题之后就提交委托单就行了，按照买一价挂单肯定实时成交。

第五步，去银河证券，按照第一张图所示的“股数”买入对应数量的161815即可。

这里解释一下，我程序上面显示的股数，是100股美股基金按照当天预估的仓位系数计算出来对应的A股基金数量，如果仓位系数不是1，那么做空的美股和买入的A股金额肯定是不对等的。

按照上面的操作步骤我最终空了500股GSG，买入了135000股161815.

由于我是按照0.6的仓位系数买入的A股，而过往多数情况仓位系数都是1，这里有一个风险就是我的仓位系数预估低了，那我A股就会买多了，就会出现部分裸多161815的效果，如果GSG持续下跌，那就可能赚不到预期的收益率，甚至会出现亏损的情况，不过如果GSG涨了，也可能多赚。

中午群里讨论我程序计算的折价率可能不对，我去多个网站看了一下确实数据相差较大，我又手动核算了一下，感觉我计算的没啥问题，再说已经开仓了，浮亏都出现了，还能平仓是咋滴？套住了再研究哪里算错了呗，不过我还是相信我算的没问题的。

最后一步就是等周四去赎回A股基金，并在美股收盘的时候平仓GSG，了解利润。

为什么是周四赎回呢，看我的上一篇文章《整理一下LOF基金套利中那些日期计算的问题》。

关于风险敞口

群里有人讨论这个对冲操作要承受一天美股的波动风险，实际上并不需要，且风险是很低的，美股现在几乎24小时交易，程序计算的开仓收益率都是实时的，也就是现在开仓，等平仓的时候，如果A股和美股价格都和净值一样，我就可以赚的开仓时候的收益率。

那怎么平仓呢？

第一个就是等实时折溢价归零，或者程序计算的平仓收益率合适就可以像开仓的时候一样实时平仓就行了，但是这样的机会少之又少。

第二种方法就是赎回A股基金，这个方法我们假定的都是美股没有折价也不溢价，我们在持有A股基金满足赎回超过7天的时候进行赎回，比如我今天买入的161815，等到周四的时候我就可以操作赎回了，赎回的净值是按照GSG周四晚上收盘时候的净值计算的，那么我就在周四晚上美股收盘的时候平仓掉GSG的持仓，相当于同时平仓的161815和GSG，也没有风险敞口。

那整个操作过程有哪些风险呢？

1、仓位预估的不准确，这会导致开仓的A股数量不是多就是少了，没法做到完全对冲；

2、程序预估的净值不准确，预估净值不准确就会导致实时溢价率不准确，这个主要原因我感觉是大量申赎影响的基金的仓位，导致的误差，如果参考我的程序，在开仓之前先去看看历史预估净值与实际净值的误差，不大的话再参考；

3、美股收盘价和净值不一致，我看了收盘价和净值误差并不大，这个影响不大，

4、汇率风险，每天的汇率都不一样，可能会出现赚了钱输了汇率的情况。

就这些吧，如果还有疑问，欢迎留言及加群交流。