通过溢价19%的160416石油基金LOF来介绍一下QDII-LOF基金的套利原理

今天做LOF申购套利的朋友肯定都看到了有一个石油基金溢价超过19%，在跟踪的指数没有什么波动的情况下几乎被拉了一个涨停板，这么高的溢价，就算以往石油基金套利翻车概率再高，19%的溢价也不至于翻车吧！申不申购暂且不说，今天我想通过这个基金来帮大家梳理一下QDII-LOF基金的套利原理。

160416这只基金全名叫华安标普全球石油指数(LOF)A，他跟踪的指数是标普全球石油指数 (S&P Global Oil Index) ，同样跟踪这个指数的美股基金叫IXC（安硕全球能源指数ETF），也就是说，理论上160416要和IXC同涨同跌，实际上国内的套利程序基本上也是根据IXC来计算的。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0127/29.html

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上图是我的程序计算的160416的溢价率数据，程序来自公众号：财有我你。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0127/29.html

由于美股是近乎24小时交易的，在A股交易时段，正好是美股的夜盘交易时间，160416的实时溢价率就是根据美股夜盘实时价格以及A基金的实时价格经过一系列的换算得来的。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0127/29.html

也就是说溢价率是严重依赖IXC夜盘实时价格的，我们来看一下今天IXC夜盘的实时价格，如下图，我们可以看到，左侧的成交曲线，右侧红框是IXC夜盘的成交记录，整个夜盘只成交了3笔，第三笔以45.37的单价成交之后再无成交，这个价格贯穿了今天A股的整个交易时段，我们的实时溢价率就依赖于这笔凌晨12点半成交出来的价格，能准确才怪呢，由于美股夜盘成交量小，其他基金也存在类似的问题。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0127/29.html

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继续，抛开这个实时溢价率是否准确的问题，假如我们今天申购了，那么是按照这个45.37的价格计算A股基金净值吗？显然不是的，我们今天申购的160416以及其他的QDII-LOF基金，都是以对应的美股今天晚上的收盘价或者净值为基准计算净值的，经过一个交易日，价格变化成什么样谁也不知道，只能说夜盘成交量越小，存在的误差可能就越大吧。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0127/29.html

如果前面一切都还符合预期，我们还需要等待到第三个交易日才可以卖出今天申购的份额，中间要承受2天的波动，如果是一次性套利，存在不小的失败概率，但是如果溢价长期存在，进行循环套利的话，这么高的溢价完全可以无脑上，就比如明天就关门的161226白银基金LOF，退一万步讲，就算是长期1%的溢价，也完全可以无脑上，比如最近一直在玩的161128标普信息科技LOF。文章源自财有你我-https://caiyouni.com/2026/0127/29.html

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